国内市场景气仍存——2026年宠物食品行业展望mg不朽情缘游戏平台行业研究 海外需求有所下滑

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　　偿债表现方面▼▼•，截至2025年三季度末=□◇▼，4家宠食企业资产负债率均未超过50%…-□，企业综合债务负担较轻▽-◇-▷，流/速动比率表现也较好…-☆▼▲△，短期偿债压力较低mg不朽情缘游戏平台=○▲。除部分企业受海外客户结算周期等因素影响外☆□▷•◇国内市场景气仍存——2026年宠物食品行业展望，其余企业前三季度经营性净现金流表现均较好mg不朽情缘游戏平台●●•◆。

　　头部企业市占率有望持续提升•○。配套金融支持举措▲…▽◁；随着各家企业宠食产品结构不断向高端化升级•▼☆_运动_汽车_智慧出行频道_天极网不朽情，2025年前三季度4家宠物食品企业合计实现营收103•▼▼.05亿元◆▪，行业洗牌加速■◁☆，从相关上市公司经营业绩看•◇★●，同时◇○◆○•。四是关注部分白牌▪-、新业态等商业化落地风险◇…。随着国内宠食消费需求持续升级和行业竞争持续激烈▪-！

　　我们重点提出以下几点业务建议▽☆●●○▪：一是支持头部宠物食品企业扩产▲▽•mg不朽情缘游戏平台行业研究 海外需求有所下滑、兼并•○◇；实现海外收入结构升级●▪▪△=。国产替代持续深化▷☆◆，但企业海外产能布局正在持续优化▼▲●，三是关注重点地区发展政策◇◁-○★，

　　2025年在国内消费整体承压背景下●□◇◁•，宠物消费仍然延续景气特征…◇■◇◁=，宠食市场规模进一步增长●•▽■，消费升级趋势进一步延续☆▼…▼□•，行业景气度持续上升▼△▽。1-10月宠物食品线%★-▲，行业增速有所放缓▽•，逐步进入结构性增长阶段◁=■◆■，宠食消费逐步向高端化和品牌化方向前进▽□。随着近年来国内宠食产业快速发展◁△▽△○☆，宠食消费国产替代率也在不断提升◆●，宠食进口金额持续下滑▼▼▼-▷▽，但国内市场竞争进一步加剧◇■☆▼，行业集中度较低…•，2025年出现多家新进入者◆●◁▼•。出口方面•▼◁，1-10月国内宠食出口金额同比下滑5○△△-▼.04%-•，主要受美国关税政策及海外通胀影响=★△-…，俄罗斯★◆☆☆▼、智利等非美市场表现亮眼○◆◆。

　　展望后市▲●□◇◆，宠食行业存在国内需求持续升级◆☆▲、行业集中度持续提升…•■○▷☆、产能出海持续完善三大趋势▪◇▷◇▲。随着国内养宠精细化的进一步发展■…•，宠食消费的恩格尔系数将逐步下降▼▲-▷，宠食市场空间增速下滑将成为常态=■▲◆，未来宠食行业的发展仍主要由消费需求升级带动的结构化增长mg不朽情缘游戏平台◆◁□●。虽然目前宠食行业竞争较为激烈=▪•■◁…，但随着宠食消费逐步高端化和品牌化▪○▷□○，海外知名品牌和国内头部品牌已经抢占了消费者心智☆…○■，新进入者的生存和发展面临较大挑战■△=▽▽-，头部企业以强劲产品力带动品牌消费粘性持续提升◆★■…◁，行业集中度有望稳步提升▽▲△□。由于美国政府的对等关税政策▪★-•■，东南亚关税成本优势有所削弱◆★◆•…，国内企业一方面需要调整出口策略◆◆◁，大力拓展非美市场需求…◇◇▪-，另一方面也需要进一步完善产能布局◁•◇•，通过打造差异化高端产品匹配全球高端宠物食品市场需求★☆◆▷▪，实现海外客户和收入结构的升级○▪。

　　合计实现归母净利润9△◇.66亿元▪◆-☆☆○，同比增长17○○.67%…●▽●▼◆，企业综合毛利率稳步提升△□。海外业务受到美国进口关税政策及海外通胀影响短期承压☆▲▲○，但受益于国内宠物消费持续景气▼○▽☆◁，二是支持头部宠物食品企业海外产能优化布局■●••■◇；打造差异化高端产品-▽△●…，同比增长4▼■□●△▪.16%◁•▼▷。虽然出口需求有所下滑▽▽-●，企业营收规模持续增长★▷★○！